融资成本作为连接投资者和公司的关键因素不仅直接对投资者的决策产生影响，也影响企业的生产经营和战略选择，但由于我国资本市场起步较欧美发达国家晚.
目前还缺乏良好的投资融资环境，证券市场、金融市场由于法律制度不健全监管不到位，存在很多损害投资者的行为，极大的增加了资本市场的融资成本降低融资效率。
混合所有制改革通过改变企业股权结构从而对企业治理、运营、战略、财务等多方面均有影响，进而对企业股权融资成本产生影响。
一、融资路径
1.改变企业股权所有权属性
随着新一轮混合所有制改革的展开，国有企业在引进异质性股东的同时，股权所有权属性发生了明显变化，由于不同性质股东对利益权衡的不同而对企业公司战略、财务结构、企业文化等产生影响，股东异质性和多样性本身会影响股权融资成本。
股权融资成本作为不同股东对企业利益权衡不同而要求的最低报酬率，必然会受到股权多样性和异质性的影响，再者股权异质性会由于股东持有的经营理念和权衡利益的方式不同而对企业公司战略产生影响。
相较于国有股东而言，民营等异质性股东有更强的资本逐利动机，并且没有政策性负担和复杂的社会责任，异质性股东对企业战略的制定一般更为激进，相反国有股东一般偏向保守型企业战略。
这是由于国企绩效考核和升迁任命以及国企政策性负担的结果，随着混合所有制改革的推进，政企分离，国有企业能够更加独立地运营，以市场竞争者的身份参与市场竞争，从而提高企业的战略水平。
这有助于提高混合所有制企业的企业价值，从而提高降低股权融资成本的可能性；再者，随着异质性股东在混合所有制企业真正发挥作用，企业的竞争性文化也将提高。
不同以往国企为了维持稳定发展而舍弃具有一定风险的高回报项目，同时这也将作用于企业战略的制定和促进企业运营效率的提高，最终通过信号传递给资本市场带来了积极的信号，或有助于降低股权融资成本。
异质性股东具有的市场竞争文化会促进企业内部体系的效率提高，尤其是财务效率和财务体系和投资偏好等，将对混合所有制企业的发展和企业价值的提高有促进作用，从而影响股权融资成本。
2.股权结构
混合所有制改革会通过股权结构影响融资成本。混合所有制改革引进异质性资本的直接结果就是原国企股权结构发生了变化，股权制衡度的提高缓解了“一股独大”而导致的内部监管缺失的问题。
提高了公司治理能力从而减弱了代理冲突，对股权融资成本产生影响：长期以来国企一股独大的股权结构导致了内部监督的缺失，大股东容易出现利益输送和“掏空”企业的行为，不仅降低了企业价值，也加重了代理冲突，反而不利于国有资产的保值增值。
随着异质性资本的进入，股权制衡度随之提高，董事会结构将发生改变，起到互相监督的作用，公司治理结构和内控体系将得到真正发挥，降低内部贪腐的几率，提高企业财务体系独立性和透明度。
而公司治理水平的提高也有助于传递出企业真实有效的财务状况和治理状况，降低投资者因为信息不对称而要求的额外风险溢价，从而对股权融资成本产生影响。
由于一股独大的股权结构会使众多小股东参与公司管理，小股东也会因为效益问题而放弃参与公司管理，从而出现大股东侵占小股东权益和利益的代理冲突。
同样由于缺乏内部制衡和监管缺失，大股东可能会操纵财务数据，降低信息透明度，损害债权人利益，加剧代理冲突。随着大股东数量增加，股权制衡度提高，股东间的相互制衡和监督能够显著降低代理冲突，从而影响股权融资成本。
3.异质性股东
随着异质性股东的加入，不仅股权结构更加合理，股东数量的增加也会给企业带来更多与股东相关的社会资源，从而提高企业价值，降低股权融资成本。
当股东数量增多，异质性股东本身可能具备国有股东不具备的社会背景和获取资源的能力和人脉，并且不同性质的股东可能会拥有不同类型的企业股份，在其中的话语权不仅能为混合所有制企业在市场上的经营活动牵线搭桥，增加了互相合作的机会，提高企业竞争力。
同时不同的知识文化背景和金融背景都会为企业的管理能力起到提升的作用，不同的视角对企业管理、决策会具有更多的参考，从而帮助企业快速提升竞争力，当企业具有较好的发展前景和发展能力时，外部投资者就会愿意以更低的风险溢价对企业进行股权投资，从而降低股权融资成本。
二、改革力度与融资成本
债务融资成本除了受与股权融资成本相类似的影响因素外，对企业的偿债能力、发展潜力、规模等因素的敏感性较强，同时受到宏观因素和微观因素的影响。
例如国家政策，混合所有制改革不仅是国家层面重点的国企改革政策，也对企业内部财务体系和发展有着显著的影响。混合所有制改革会通过以下几个路径对债务融资成本产生影响。
混合所有制改革作为国家重点国企改革方案，有助于提高混合所有制企业价值，从而降低债务融资成本。混合所有制改革在政府的主导下重点推进，相应的资本要素、人才要素、信息要素等均会对混合所有制企业优先配置，这将引起资本聚集，从而降低融资成本。
另一方面，在我国经济增长速度降至中高速发展的经济发展新常态背景下，国家对民营企业的债务融资扶持力度加强，而相应的国有企业得到的资源和支持将会减少，而混合所有制改革有助于通过引进民营资本及其附带的政策优势获取较低的债务融资成本。
混合所有制改革在改变企业股权结构的同时，优化了企业财务结构从而降低债务融资成本。以往国有企业为了保护国有资产，融资方式大多选择的是债务融资成本，这种方式能减少股权被异质性股东获取，从而保证国有的所有权不旁落，因而国有企业资产负债率较高。
为了保证自身晋升考核的合格，国有企业较少通过股权融资，因为证券市场股价较为透明，监督者众多，而债务融资相对而言比较隐蔽，并且国有企业有政府背书，银行等金融机构认为其偿债能力和担保能力有保障，从而更愿意为国有企业融资而非民营企业融资，导致国有企业资产负债率过高。
最后，由于一股独大的股权结构导致大股东有动机通过债务融资方式获取资金，进而通过利益输送的方式转移资金，而下一任管理者为了弥补资金缺失，需要进一步融资，导致资产负债率越来越高。
而混合所有制改革有助于优化了股权结构，因为股权制衡度提高提高监督效应，政企分离度提高，有利于企业内部治理和内控体系的完善，提高财务报表的质量和信息透明度，风控水平的提高同样有助于将资产负债率控制在合理范围，从而降低债务融资成本。
另外一些异质性股权属性的股东，由于规模较小，担保缺失，债务融资不易从而更偏好股权融资成本，因而混合所有制改革后，混合所有制企业能拓宽自身的融资渠道，通过扩充股权融资渠道优化资产负债率，从而降低债务融资成本。
三、会计信息质量的中介作用
会计信息作为投资者财务决策的参考指标，能有效指导企业经营活动和管理活动，反映整个企业的运营和财务情况，会受到公司所有权属性、公司治理情况、内控制度等影响，会计信息质量提高不仅对企业自身而言具有重要意义，同样对外部投资者也具有重要参考性。
混合所有制改革会通过企业股权结构的制衡度对企业管理、治理产生影响从而影响会计信息质量，同时委托代理矛盾的减弱和企业人员素质的提高均会对其产生影响。
而另一方面会计信息质量作为信号传递到资本市场，对融资成本会产生影响。因而会计信息质量作为中介变量通过以下几个路径对融资成本产生影响。
混合所有制改革引起的企业股权结构的改变会增强股权制衡度，有利于提升企业内部治理水平，多个股东的互相监督有利于自上而下产生治理效应。
大股东无法轻而易举操控内控系统，从而提升内控水平，对整个公司实现规范运营起到重要作用，同理内部审计功能能够更有效的发挥作用，对财务部门的影响就是财务数据更加真实有效，会计信息质量会显著提高。
混合所有制改革对原国有企业一股独大产生的代理冲突会有明显的缓解效果，从而提高会计信息质量，大股东与小股东的代理矛盾会由其他异质性大股东的加入而减弱。
同时大股东与债权人的代理冲突也能有效缓解，尽管大股东有动机也无法轻易实施，从而降低会计信息人为操纵的水平，提高会计信息质量。
混合所有制改革，不仅仅是股东层面融合，对于整个企业运营制度、文化、人员招聘等都有影响，竞争性文化的融入，使混合所有制企业必然淘汰以往尸位素餐的管理人员和工作人员，实行市场竞争模式挑选人才。
财务人员素质的提高，不仅有助于管理层对公司管理运营起到重要的作用，也会提高会计信息质量，为内外部投资者提供更加透明的决策信息。
最后，混合所有制改革作为政府经济改革的重点项目，会受到政府部门和社会各界的加倍
